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기업 소송 위험은 기업지배구조의 역할을 하기도 하고 고품질 감사인을 기업이 고용하는 것은 기업소송 위험을 낮추기 위함이기도 하다. 따라서 기업 소송 위험의 변동은 기업의 고품질 감사인에 대한 수요에 영향을 줄 수 있다. 점진적으로 적용된 기업의 소송위험을 줄이는 Universal Demand (UD)법안을 이용하여, 우리는 감소한 기업의 소송 위험이 감사 수요에 어떠한 영향을 주는지 연구하였다. 우리는 UD법안 채택이Big (N) 감사인 및 산업 전문 감사인 채택을 감소시킨 것을 발견하였다. 또한 우리는 감사인이 기업의 소송 위험이 낮아진 후에도 감사 노력을 감소시키지 않는 것을 발견하였는데 이는 기업의 소송 위험이 감사인의 소송 위험과 직접적인 연관이 없을 수 있음을 의미할 수 있다. 본 연구는 기업 소송 위험이 감사 품질에 영향을 주는 주요 요인인 감사인 수요에 관한 영향을 보여주었다는 것에 의의가 있다고 하겠다. 

Corporate litigation risk can work as a corporate governance mechanism, and one of the reasons for hiring high-quality auditors can be mitigating the corporate litigation risk. Hence, the change in corporate litigation risk can affect the demand for high-quality auditors. Utilizing the staggered universal demand (UD) rules adoption as a natural experiment that decreased the corporate litigation risk, we analyze the effect of decreased litigation risk of corporates on the demand for a quality audit. We find that the UD law adoption decreases the likelihood of companies hiring high-quality auditors, such as Big N and industry specialist auditors. Furthermore, we predict and find that auditors do not reduce their audit effort when the corporate litigation risk is lowered, which may imply that the auditor litigation risk is not directly tied to the risk of corporate litigation. This study adds to the literature by providing causal evidence that litigation risk in companies is an important factor that affects the demand for audit quality.

1. Introduction   1
2. Background, Related Studies, and Hypothesis Development   9
 2.1 Derivative lawsuits and universal demand laws  9
  2.1.1. Derivative lawsuits   9
  2.1.2. Universal demand laws   12
 2.2 Corporate litigation risk and the demand for audit quality   14
 2.3 Hypotheses   19
3. Research Design and Sample Construction   22
 3.1 Research design   22
 3.2 Sample construction   25
4. Empirical Findings   27
 4.1 Sample descriptive statistics   27
 4.2. Correlation table   31
 4.3. Main result   33
 4.4 Cross-sectional tests   37
  4.4.1. Stronger governance mechanism   37
  4.4.2. Management’s accounting expertise   42
  4.4.3. Size   44
5. Additional Analysis   48
 5.1. Limiting ud period   48
 5.2. Ex–ante litigation probability and auditor choice   51
 5.3. Auditors’ reaction on the corporate litigation risk change   54
  5.3.1. Audit effort   54
  5.3.2. Audit opinion   58
  5.3.3. Summary   62
6. Conclusion   62
References   65
Appendix A   72
Appendix B   73