목차
역자 서문 = ⅴ
저자 서문 = ⅶ
CHAPTER 1 서론 = 1
1.1. 거래소시장 = 2
1.2. 장외시장 = 3
1.3. 선도계약 = 5
1.4. 선물계약 = 7
1.5. 옵션 = 8
1.6. 거래자 유형 = 10
1.7. 헷저 = 11
1.8. 투기자 = 14
1.9. 차익거래자 = 16
1.10. 파생상품의 위험성 = 17
요약 = 17
참고문헌 = 19
연습문제 = 19
과제물 문제 = 21
CHAPTER 2 선물시장의 구조와 운영 = 25
2.1. 배경 지식 = 25
2.2. 선물계약의 규정 = 26
2.3. 선물가격과 현물가격의 수렴 = 29
2.4. 일일정산과 증거금 = 30
2.5. 장외시장 = 34
2.6. 선물시세표 = 37
2.7. 인도 = 39
2.8. 거래자 유형 = 40
2.9. 규제 = 42
2.10. 회계와 세금 = 43
2.11. 선도계약과 선물계약의 비교 = 45
요약 = 46
참고문헌 = 47
연습문제 = 47
과제물 문제 = 49
CHAPTER 3 선물을 이용한 헷징전략 = 51
3.1. 기본원리 = 51
3.2. 헷징에 대한 논쟁 = 53
3.3. 베이시스위험 = 56
3.4. 교차헷징 = 60
3.5. 주가지수선물 = 64
3.6. 헷징의 연장 = 70
요약 = 72
참고문헌 = 73
연습문제 = 73
과제물 문제 = 75
부록: 자본자산 가격결정 모형 = 77
CHAPTER 4 이자율 = 79
4.1. 이자율의 종류 = 79
4.2. 이자율 측정 = 82
4.3. 무이표이자율 = 84
4.4. 채권가격의 결정 = 84
4.5. 국채 무이표이자율(현물이자율)의 결정 = 86
4.6. 선도이자율 = 88
4.7. 선도금리계약 = 91
4.8. 듀레이션 = 94
4.9. 볼록성 = 97
4.10. 이자율의 기간구조이론 = 99
요약 = 102
참고문헌 = 102
연습문제 = 103
과제물 문제 = 105
CHAPTER 5 선도가격과 선물가격의 결정 = 107
5.1. 투자자산과 소비자산의 비교 = 107
5.2. 공매 = 107
5.3. 가정과 기호 정의 = 109
5.4. 투자자산의 선도가격 = 109
5.5. 예정소득 투자자산의 선도가격 = 113
5.6. 예정수익률 투자자산의 선도가격 = 115
5.7. 선도계약의 평가 = 116
5.8. 선도가격과 선물가격은 동일한가? = 117
5.9. 주가지수선물의 가격 = 119
5.10. 통화선도계약과 통화선물계약 = 120
5.11. 상품선물계약 = 124
5.12. 보유비용 = 127
5.13. 인도시점의 선택 = 128
5.14. 선물가격과 기대현물가격 = 128
요약 = 131
참고문헌 = 132
연습문제 = 132
과제물 문제 = 134
CHAPTER 6 금리선물 = 137
6.1. 일수계산과 시세 표시방법 = 137
6.2. T-bond선물 = 140
6.3. 유로달러선물 = 145
6.4. 듀레이션에 근거한 헷징전략 = 151
6.5. 자산과 부채 포트폴리오의 헷징 = 152
요약 = 153
참고문헌 = 154
연습문제 = 154
과제물 문제 = 156
CHAPTER 7 스왑 = 157
7.1. 금리스왑의 구조 = 157
7.2. 일수계산 = 163
7.3. 확인서 = 164
7.4. 비교우위 논리 = 164
7.5. 스왑이자율의 성격 = 168
7.6. LIBOR／스왑이자율의 결정 = 169
7.7. 금리스왑의 가치평가 = 170
7.8. 오버나이트 지수스왑 = 174
7.9. 통화스왑 = 175
7.10. 통화스왑의 평가 = 179
7.11. 신용위험 = 181
7.12. 다른 형태의 스왑 = 183
요약 = 185
참고문헌 = 186
연습문제 = 186
과제물 문제 = 189
CHAPTER 8 증권화와 2007년 신용위기 = 191
8.1. 증권화 = 191
8.2. 미국 주택시장 = 195
8.3. 무엇이 잘못되었는가? = 199
8.4. 금융위기의 여파 = 202
요약 = 203
참고문헌 = 204
연습문제 = 204
과제물 문제 = 204
CHAPTER 9 옵션시장의 구조와 운영 = 207
9.1. 옵션의 종류 = 207
9.2. 옵션포지션 = 209
9.3. 기초자산 = 211
9.4. 주식옵션에 관한 규정 = 212
9.5. 옵션거래 = 216
9.6. 수수료 = 217
9.7. 증거금 = 218
9.8. 옵션결제소 = 220
9.9. 규제 = 221
9.10. 세금 = 221
9.11. 워런트, 종업원스톡옵션, 전환사채 = 223
9.12. 장외시장 = 223
요약 = 224
참고문헌 = 225
연습문제 = 225
과제물 문제 = 226
CHAPTER 10 주식옵션의 속성 = 229
10.1. 옵션의 가격에 영향을 미치는 요인들 = 229
10.2. 가정과 기호 = 233
10.3. 옵션가격의 상한선과 하한선 = 233
10.4. 풋-콜 패리티 = 237
10.5. 무배당주식에 대한 콜옵션의 경우 = 240
10.6. 무배당주식에 대한 풋옵션의 경우 = 242
10.7. 배당의 효과 = 244
요약 = 246
참고문헌 = 247
연습문제 = 247
과제물 문제 = 249
CHAPTER 11 옵션을 이용한 투자전략 = 251
11.1. 원금보장증권 = 251
11.2. 옵션과 기초자산의 거래 = 253
11.3. 스프레드 = 254
11.4. 콤비네이션 = 263
11.5. 기타 이득패턴 = 267
요약 = 267
참고문헌 = 268
연습문제 = 268
과제물 문제 = 269
CHAPTER 12 이항 모형 = 271
12.1. 1기간 이항 모형과 무차익논리 = 271
12.2. 위험중립 가치평가 = 275
12.3. 2기간 이항 모형 = 277
12.4. 풋옵션을 이용한 사례 = 280
12.5. 아메리칸옵션 = 281
12.6. 델타 = 282
12.7. u와 d를 변동성과 일치시키는 방법 = 283
12.8. 이항 모형의 공식 = 285
12.9. 보다 많은 기간의 고려 = 286
12.10. DerivaGem의 이용 = 287
12.11. 다른 자산을 기초자산으로 하는 옵션의 평가 = 287
요약 = 290
참고문헌 = 292
연습문제 = 292
과제물 문제 = 293
부록: 이항 모형으로부터 블랙-숄즈-머튼 공식의 도출 = 295
CHAPTER 13 위너과정과 이토정리 = 299
13.1. 마코브과정 = 299
13.2. 연속적 시간 확률과정 = 300
13.3. 주가행태과정 = 305
13.4. 모수 = 308
13.5. 상관확률과정 = 309
13.6. 이토정리 = 309
13.7. 대수정규분포의 속성 = 311
요약 = 312
참고문헌 = 313
연습문제 = 313
과제물 문제 = 314
부록: 이토정리 등식 유도 = 316
CHAPTER 14 블랙-숄즈-머튼 모형 = 319
14.1. 주가의 대수정규분포 속성 = 320
14.2. 수익률의 분포 = 322
14.3. 기대수익률 = 322
14.4. 변동성 = 323
14.5. 블랙-숄즈-머튼 미분방정식의 개념 = 328
14.6. 블랙-숄즈-머튼의 미분방정식의 유도 = 330
14.7. 위험중립 가치평가 = 332
14.8. 블랙-숄즈-머튼 옵션가격 결정 모형 = 334
14.9. 누적정규분포 함수 = 336
14.10. 신주인수권과 종업원스톡옵션 = 337
14.11. 내재변동성 = 339
14.12. 배당금 = 340
요약 = 345
참고문헌 = 346
연습문제 = 346
과제물 문제 = 349
부록: 위험중립 가치평가를 이용한 블랙-숄즈-머튼 공식의 증명 = 351
CHAPTER 15 종업원스톡옵션 = 355
15.1. 계약 내용 = 355
15.2. 옵션이 주주와 매니저의 이해를 일치시키는가? = 357
15.3. 회계적 이슈 = 358
15.4. 가치평가 = 359
15.5. 백데이팅 스캔들 = 364
요약 = 365
참고문헌 = 366
연습문제 = 366
과제물 문제 = 367
CHAPTER 16 주가지수옵션과 통화옵션 = 369
16.1. 주가지수옵션 = 369
16.2. 통화옵션 = 371
16.3. 배당수익률을 지급하는 주식에 대한 옵션 = 373
16.4. 유러피언 주가지수옵션의 가치평가 = 376
16.5. 유러피언 통화옵션의 가치평가 = 379
16.6. 아메리칸옵션 = 380
요약 = 381
참고문헌 = 381
연습문제 = 382
과제물 문제 = 384
CHAPTER 17 선물옵션 = 385
17.1. 선물옵션의 속성 = 385
17.2. 선물옵션 인기 있는 이유 = 388
17.3. 유러피언 현물옵션과 선물옵션 = 388
17.4. 풋-콜 패리티 = 389
17.5. 선물옵션 가격의 범위 = 390
17.6. 이항분포 모형을 이용한 선물옵션의 평가 = 391
17.7. 위험중립 세계에서의 선물가격의 변화 = 393
17.8. 블랙의 모형을 이용한 선물옵션 평가 = 395
17.9. 아메리칸 선물옵션과 아메리칸 현물옵션 = 396
17.10. 선물형 옵션 = 397
요약 = 398
참고문헌 = 398
연습문제 = 399
과제물 문제 = 400
CHAPTER 18 그릭문자 = 403
18.1. 예시 = 403
18.2. 노출된 포지션과 보호된 포지션 = 404
18.3. 손실 방지전략 = 404
18.4. 델타헷징 = 406
18.5. 세타 = 413
18.6. 감마 = 415
18.7. 델타, 세타, 감마 간의 관계 = 418
18.8. 베가 = 419
18.9. 로 = 421
18.10. 헷징의 실제 = 422
18.11. 시나리오 분석 = 422
18.12. 공식의 확장 = 424
18.13. 포트폴리오 보험 = 426
18.14. 주식시장의 변동성 = 428
요약 = 428
참고문헌 = 430
연습문제 = 430
과제물 문제 = 432
부록: 테일러 전개식과 헷징 모수 = 435
CHAPTER 19 변동성 미소 = 437
19.1. 변동성 미소가 콜옵션과 풋옵션에 동일한 이유 = 437
19.2. 통화옵션 = 439
19.3. 주식옵션 = 442
19.4. 변동성 미소를 규정하는 다른 방법 = 444
19.5. 변동성의 기간구조와 변동성 표면 = 444
19.6. 그릭문자 = 445
19.7. 모형의 역할 = 446
19.8. 큰 점프가 한 번 예상되는 경우 = 446
요약 = 448
참고문헌 = 449
연습문제 = 449
과제물 문제 = 451
부록: 변동성 미소로부터 내재된 위험중립 분포를 결정하는 방법 = 453
CHAPTER 20 기본 수치화 절차 = 457
20.1. 이항 모형 = 47
20.2. 이항 모형을 이용한 주가지수옵션, 통화옵션, 선물옵션의 가치평가 = 465
20.3. 배당 주식에 대한 이항 모형 = 467
20.4. 이항과정을 구성하는 다른 기법들 = 473
20.5. 시간의존적 모수 = 475
20.6. 몬테카를로 시뮬레이션 = 476
20.7. 분산감소 기법 = 483
20.8. 유한차분법 = 486
요약 = 497
참고문헌 = 498
연습문제 = 498
과제물 문제 = 500
CHAPTER 21 VaR(Value at Risk) = 503
21.1. VaR의 개념 = 503
21.2. 역사적 시뮬레이션 = 506
21.3. 모형기반 접근방법 = 510
21.4. 선형 모형 = 513
21.5. 2차함수 모형 = 518
21.6. 몬테카를로 시뮬레이션 = 521
21.7. 접근방법의 비교 = 522
21.8. 위기분석과 사후검증 = 522
21.9. 주성분분석 = 523
요약 = 526
참고문헌 = 526
연습문제 = 527
과제물 문제 = 529
CHAPTER 22 변동성과 상관성의 추정 = 531
22.1. 변동성의 추정 = 531
22.2. 지수가중 이동평균 모형 = 533
22.3. CARCH(1, 1)모형 = 535
22.4. 모형의 선택 = 536
22.5. 최우추정법 = 537
22.6. CARCH(1, 1)모형을 이용한 미래변동성의 예측 = 542
22.7. 상관성 = 545
22.8. 네 가지 주가지수를 이용한 예시 = 548
요약 = 550
참고문헌 = 550
연습문제 = 551
과제물 문제 = 552
CHAPTER 23 신용위험 = 555
23.1. 신용등급 = 555
23.2. 역사적 채무불이행 확률 = 556
23.3. 회수율 = 557
23.4. 채권가격을 이용한 채무불이행 확률의 추정 = 558
23.5. 채무불이행 확률 추정치의 비교 = 560
23.6. 주식가격을 이용한 채무불이행 확률의 추정 = 564
23.7. 파생상품계약에서의 신용위험 = 566
23.8. 신용위험의 경감 = 568
23.9. 채무불이행 상관계수 = 570
23.10. 신용 VaR = 574
요약 = 576
참고문헌 = 577
연습문제 = 578
과제물 문제 = 580
CHAPTER 24 신용파생상품 = 581
24.1. 신용 디폴트 스왑 = 582
24.2. CDS의 가치평가 = 586
24.3. 신용 지수 = 590
24.4. 이표의 이용 = 591
24.5. CDS 선도계약과 CDS 옵션계약 = 592
24.6. 바스켓 CDS = 593
24.7. 총수익 스왑 = 593
24.8. 부채담보부 증권 CDO = 595
24.9. 바스켓 CDS와 CDO에서 상관계수의 역할 = 597
24.10. 합성 CDO의 가치평가 = 597
24.11. 표준시장 모형의 대체 모형들 = 604
요약 = 606
참고문헌 = 607
연습문제 = 607
과제물 문제 = 608
CHAPTER 25 이색옵션 = 611
25.1. 패키지 = 611
25.2. 비표준형 아메리칸옵션 = 612
25.3. 갭옵션 = 612
25.4. 선도유효옵션 = 614
25.5. 클리켓옵션 = 614
25.6. 복합옵션 = 614
25.7. 선택옵션 = 615
25.8. 장애물옵션 = 619
25.9. 이원옵션 = 619
25.10. 룩백옵션 = 620
25.11. 샤우트옵션 = 622
25.12. 아시안옵션 = 622
25.13. 교환옵션 = 624
25.14. 기초자산이 다수인 옵션들 = 625
25.15. 변동성 스왑과 분산 스왑 = 626
25.16. 정적옵션복제 = 629
요약 = 632
참고문헌 = 632
연습문제 = 633
과제물 문제 = 635
CHAPTER 26 기타 가치평가 모형과 수치화 절차 = 637
26.1. 블랙-숄즈-머튼 모형의 대체 모형들 = 638
26.2. 확률적 변동성 모형 = 643
26.3. 내재변동성 함수 모형 = 645
26.4. 전환사채 = 646
26.5. 경로의존적 파생상품 = 650
26.6. 장애물옵션 = 654
26.7. 상관관계가 있는 두 자산에 대한 옵션 = 658
26.8. 몬테카를로 시뮬레이션과 아메리칸옵션 = 660
요약 = 665
참고문헌 = 666
연습문제 = 667
과제물 문제 = 668
CHAPTER 27 마팅게일과 측도 = 671
27.1. 시장위험가격 = 672
27.2. 상황변수가 여러 개인 경우 = 675
27.3. 마팅게일 = 677
27.4. 가치척도로서 이용 가능한 요소들 = 678
27.5. 독립 요소가 여러 개인 경우로의 확장 = 682
27.6. 블랙 모형 = 683
27.7. 한 자산을 다른 자산과 교환할 수 있는 옵션 = 684
27.8. 가치척도의 교체 = 686
요약 = 687
참고문헌 = 688
연습문제 = 688
과제물 문제 = 690
CHAPTER 28 금리파생상품: 표준시장 모형 = 691
28.1. 채권옵션 = 691
28.2. 금리캡과 금리플로어 = 696
28.3. 유러피언 스왑옵션 = 702
28.4. 일반화 = 707
28.5. 금리파생상품의 헷징 = 707
요약 = 708
참고문헌 = 709
연습문제 = 709
과제물 문제 = 711
CHAPTER 29 볼록성 조정, 시기 조정 및 콴토 조정 = 713
29.1. 볼록성 조정 = 713
29.2. 시기 조정 = 717
29.3. 콴토 = 719
요약 = 722
참고문헌 = 723
연습문제 = 723
과제물 문제 = 724
부록: 볼록성 조정 공식의 증명 = 726
CHAPTER 30 금리파생상품: 단기이자율 모형 = 727
30.1. 배경지식 = 727
30.2. 균형 모형 = 728
30.3. 무차익 모형 = 735
30.4. 채권옵션 = 740
30.5. 변동성 구조 = 742
30.6. 이자율 다항과정 = 742
30.7. 일반적인 다항 모형 구성의 절차 = 744
30.8. 모형의 모수 추정 = 755
30.9. 1요인 모형을 이용한 헷징 = 757
요약 = 757
참고문헌 = 758
연습문제 = 758
과제물 문제 = 760
CHAPTER 31 금리파생상품: HJM 모형과 LMM 모형 = 763
31.1. 히스-재로우-모튼 모형 = 763
31.2. LIBOR시장 모형 = 766
31.3. 공적 주택저당채권 담보부 증권 = 777
요약 = 780
참고문헌 = 780
연습문제 = 781
과제물 문제 = 782
CHAPTER 32 여러 형태의 스왑 = 783
32.1. 기본형 스왑의 변형 = 783
32.2. 복리스왑 = 785
32.3. 통화스왑 = 787
32.4. 더욱 복합적인 스왑들 = 788
32.5. 주식스왑 = 791
32.6. 부가된 옵션이 포함된 스왑 = 792
32.7. 기타 스왑 = 795
요약 = 796
참고문헌 = 797
연습문제 = 797
과제물 문제 = 798
CHAPTER 33 에너지파생상품 및 상품파생상품 = 799
33.1. 농축산물 = 799
33.2. 금속 = 800
33.3. 에너지파생상품 = 801
33.4. 상품가격 확률과정의 모형화 = 803
33.5. 날씨파생상품 = 809
33.6. 보험파생상품 = 810
33.7. 날씨파생상품과 보험파생상품의 가치 평가 = 811
33.8. 에너지 생산업자가 위험을 헷지하는 방법 = 812
요약 = 813
참고문헌 = 814
연습문제 = 814
과제물 문제 = 815
CHAPTER 34 실물옵션 = 817
34.1. 투자안 평가 = 817
34.2. 위험중립 가치평가의 확장 = 818
34.3. 시장위험가격의 추정 = 820
34.4. 기업가치 평가에의 응용 = 821
34.5. 투자기회 옵션의 평가 = 823
요약 = 829
참고문헌 = 829
연습문제 = 829
과제물 문제 = 830
CHAPTER 35 파생상품 투자의 실패와 교훈 = 831
35.1. 파생상품 사용자들을 위한 교훈 = 831
35.2. 금융기관을 위한 교훈 = 836
35.3. 비금융기관을 위한 교훈 = 841
요약 = 843
참고문헌 = 843
CHAPTER 36 개발도상국의 파생상품시장 = 845
36.1. 중국의 시장 = 845
36.2. 인도의 시장 = 847
36.3. 다른 개발도상국들 = 848
요약 = 848
참고문헌 = 849
용어 해설 = 851
DerivaGem Software 사용법 = 873
세계의 주요 선물ㆍ옵션거래소 = 878
누적표준정규분포표 = 879
찾아보기 = 881
