목차
〈요약〉 = ⅸ
Ⅰ. 서론 = 1
1. 연구 배경과 목적 = 1
2. 연구 방법과 범위 = 4
Ⅱ. 국민연금기금의 특징과 기금운용의 목적 = 5
1. 국민연금기금의 특징 = 5
가. 공적연금으로서의 국민연금의 기금운용 = 5
나. 국민연금기금의 특징 = 6
2. 국민연금의 목적과 원칙 = 9
가. 기금운용의 목적 = 9
나. 기금운용의 원칙 = 10
Ⅲ. 국민연금 기금운용전략과 허용위험 = 11
1. 국민연금 기금운용전략 = 11
가. 장기적 재정안정 목표 = 11
나. 기금지배구조 = 16
다. 전략적 자산배분 = 18
라. 위험예산과 총허용위험 = 22
2. 허용위험기준 = 24
가. 허용위험의 정의 = 24
나. 허용위험기준의 변화 추이 = 25
다. 수익성의 원칙과 허용위험기준 = 29
라. 안정성의 원칙과 허용위험기준 = 31
Ⅳ. 해외연기금 사례 = 37
1. 미국 OASDI = 37
2. 스웨덴 AP3 = 41
3. 일본 GPIF = 47
4. 캐나다 CPPIB = 52
5. 네덜란드 APG(구 ABP) = 54
6. 미국 CalPERS = 55
Ⅴ. 자산부채관리와 전략적 자산배분모형 = 57
1. 전략적 자산배분과 자산부채관리 = 57
2. 부채를 고려한 전략적 자산배분모형(PALM) = 61
가. PALM 시스템 개관 = 62
나. 연금의 현금흐름 분석 = 64
다. 경제변수 분석 = 64
라. 투자대상 자산안 분석 = 65
마. ALM 분석 = 65
바. SAA 분석 = 66
Ⅵ. 자산배분 시나리오에 따른 허용위험 분석 = 67
1. 과거 자료를 사용한 검증 = 67
가. 총위험 = 67
나. Shortfall risk = 68
2. 허용위험 분석의 주요 고려 요인 = 68
가. 투자 horizon = 69
나. 현재 재정상태와 장기적 재정안정 목표 = 70
3. 허용위험 기준별 분석 = 71
가. 변동성(표준편차) = 74
나. Shortfall Risk = 75
다. 연간손실확률(Loss Probability) = 76
라. 최저적립금비율(Minimum Fund Ratio) = 77
마. Funded Ratio-at-Risk = 80
Ⅶ. 결론 및 제언 = 82
부록 = 84
참고문헌 = 86
