목차
〈요약〉 = 1
Ⅰ. 서론 = 1
Ⅱ. 자산부채종합관리 모형의 개념과 운영목적 = 5
1. ALM 모형의 기본 개념 = 5
2. ALM 모형의 주요특징과 기본 메커니즘 = 9
1) ALM 모형의 기본 특징 = 9
2) ALM 모형의 구축 = 13
3) 시나리오 생성 = 22
3. ALM 모형의 관리 = 25
1) ALM 관리 필요 요건 = 25
2) ALM 모형에 기초한 전략적 자산배분 = 29
Ⅲ. ALM 모형에서의 부채 인식 = 34
1. 연금부채의 정의 = 36
2. 연금부채의 측정 = 41
1) 연금부채의 측정 기준 = 42
2) 연금부채의 측정 절차 = 47
3) ALM 시스템에서의 부채 시뮬레이션 정의 = 48
Ⅳ. 국민연금의 ALM 적용 타당성과 해외 사례 = 50
1. 기금운용 측면에서의 전통적 방식과 ALM 방식의 차이점 = 51
2. 국민연금제도의 ALM 모형의 적용 타당성 = 58
1) 국민연금제도하에서의 ALM 적용의 문제점 = 58
2) 국민연금의 ALM 모형 적용의 필요성 = 61
3. CaIPERS의 ALM 모형 관리 사례 = 64
4. 온타리오 교직원연금 (Ontario Teachers' Pension Plan : OTPP) = 68
5. 네덜란드공무원연금(ABP) = 72
Ⅴ. 국민연금의 ALM 모형에 대한 적용 방안 = 76
1. 부분적립방식에 근거한 기금운용 비중의 설정 = 78
1) 부분적립방식의 정의 = 78
2) 모형의 설정 = 80
3) 시점간 대체탄력성 반영 = 87
2. 시점간 대체탄력성과 부채를 동시에 고려한 자산배분안 = 92
1) Funding Ratio의 변화에 따른 주식보유 비중의 변화 = 96
2) 연금기금운용자의 위험기피성향에 따른 주식부문의 보유 비중 변화 = 98
3) 연금기금 제도의 분담비율에 따르는 주식 보유 비중변화 = 99
Ⅵ . 결론 = 101
〈부록 1〉 수식의 증명 = 106
〈부록 2〉 기본 데이터 = 110
참고문헌 = 113
