목차
제Ⅰ편 포트폴리오 관리의 기초
제1장 포트폴리오 관리의 체계
1.1 통합적 투자관리의 체계 = 14
1.2 투자목표의 설정 = 15
1.3 투자분석과 자본시장가정 = 16
1.4 자산배분과 종목선정 = 16
1.5 사후통제 = 17
[부록] Excel의 기초 = 19
제2장 Excel 함수의 기초
2.1 통계함수 = 34
(1) 대표값의 측정 = 34
① AVERAGE = 34
② MEDIAN = 34
③ MODE = 35
④ TRIMMEAN = 36
⑤ GEOMEAN = 37
(2) 변동성의 측정 = 38
① VARP = 38
② VAR = 38
③ STDEVP = 39
④ STDEV = 40
(3) 두 자료간의 상관성 측정 = 41
① COVAR = 41
② 다수자료간의 공분산 측정 = 42
③ CORREL = 46
④ 다수자료간의 상관계수 측정 = 47
(4) 선형관계의 측정 = 50
① SLOPE와 LINEST = 50
② INTERCEPT = 51
③ RSQ = 52
④ TREND = 52
⑤ FORECAST = 53
⑥ (데이터분석) 기능을 이용한 회귀분석 = 54
2.2 수학함수 = 61
① SUM과 SQRT = 61
② LN = 62
③ TRANSPOSE = 63
④ MMULT = 64
2.3 재무함수 = 66
① FV = 66
② PV = 70
③ NPV = 72
④ IRR = 74
⑤ PMT = 75
⑥ DURATION = 76
⑦ MDURATION = 78
연습문제 = 79
제Ⅱ편 효율적 포트폴리오의 구성
제3장 포트폴리오의 기대수익과 위험
3.1 최적투자결정의 체계 = 84
(1) 평균 - 분산기준 = 84
(2) 효율적 포트폴리오, 최적포트폴리오의 선정 = 86
3.2 포트폴리오 기대수익과 위험 = 88
(1) 포트폴리오 기대수익률 = 88
(2) 포트폴리오 위험(분산) = 89
3.3 포트폴리오 결합선과 최소분산포트폴리오 = 94
(1) 포트폴리오 위험을 좌우하는 요인 = 94
① 상관관계 = 94
② 투자비율 = 95
(2) 포트폴리오 결합선과 최소분산포트폴리오 = 96
3.4 Excel 활용 포트폴리오 구성하기 = 99
(1) 주식가격 자료를 주식수익률 자료로 변환하기 = 100
(2) 개별증권의 기대수익률, 표준편차, 공분산의 계산 = 103
(3) 포트폴리오의 기대수익률, 분산, 표준편차의 계산 = 105
(4) 포트폴리오 결합선과 최소분산포트폴리오의 도출 = 106
연습문제 = 119
제4장 효율적 분산투자
4.1 n 종목 포트폴리오의 기대수익과 위험 = 122
(1) n 종목의 포트폴리오 결합선 = 122
(2) n 종목 포트폴리오의 기대수익과 위험측정 = 123
4.2 투자종목수와 위험분산효과 = 126
4.3 Excel 활용 n 종목 포트폴리오 구성하기 = 128
(1) n 종목 포트폴리오의 기대수익과 위험의 측정 = 129
① 기대수익률 = 129
② 포트폴리오의 분산, 표준편차 = 131
(2) 임의의 두 포트폴리오간의 결합 = 134
① 두 포트폴리오의 공분산, 상관계수의 측정 = 134
② port 1과 port 2로 구성된 새로운 포트폴리오인 port 3의 기대수익과 위험 = 135
③ 4종목 포트폴리오 결합선과 최소분산포트폴리오 = 137
④ 분산-공분산 행렬의 계산 = 147
4.4 Excel 활용 효율적 포트폴리오의 도출 = 152
(1) 효율적 포트폴리오의 의의와 특성 = 152
(2) Excel을 활용하여 효율적 투자선 구성하기 = 154
① 임의의 두 상수값(C)에 대한 초과수익률 벡터의 계산 = 156
② 분산-공분산 행렬의 역행렬($$S^-1$$) 계산 = 156
③ Z값과 최적투자비율의 계산 = 157
④ 두 효율적 포트폴리오 port 1과 port 2의 기대수익과 위험의 측정 = 161
⑤ 효율적 포트폴리오군의 도출 = 162
연습문제 = 167
제5장 최적자산배분
5.1 무위험자산과 최적자산배분 = 170
(1) 무위험자산 = 170
(2) 무위험자산이 포함될 때의 효율적 포트폴리오 = 170
(3) Excel 활용 '무위험자산이 포함된 효율적 포트폴리오'의 도출 = 172
① 무위험이자율($$R_f$$)을 차감하여 초과수익률 열 벡터를 도출한다 = 173
② 분산-공분산 행렬의 역행렬인 $$S^-1$$을 계산한다 = 174
③ Z값과 M 투자비율을 계산한다 = 175
5.2 최적포트폴리오의 구성 = 179
(1) 효용과 투자자와 위험성향 = 179
(2) 최적포트폴리오의 선택 = 181
(3) Excel 활용 최적자산배분 = 186
5.3 단일지표모형에 의한 포트폴리오 선택 = 191
(1) 단일지표모형의 의의 = 191
(2) 증권특성선 = 193
① 증권특성선의 의의 = 193
② 베타계수와 잔차분산의 추정 = 195
(3) 단일지표모형에 의한 포트폴리오 선택 = 196
① 체계적 위험과 비체계적 위험 = 196
② 포트폴리오 분산의 측정 = 197
③ 단일지표모형과 포트폴리오 선택 = 198
5.4 Excel 활용 증권특성선의 추정과 포트폴리오의 선택 = 200
(1) 증권특성선의 추정 = 200
① β의 추정 = 201
② 절편 α의 측정 = 202
③ 증권특성선의 도시 = 203
④ 잔차 $$ε_j$$의 추정 = 209
⑤ 결정계수 $$R^2$$의 추정 = 210
(2) 단일지표모형을 이용한 공분산메트릭스 추정 = 210
5.5 단일지표모형의 응용 = 212
(1) 지수펀드 = 212
(2) 다지표모형 = 213
(3) 베타계수의 예측과 추정베타의 조정기법 = 214
① 연속기간에서의 β관계식 추정 = 215
② 메릴·린치의 조정베타 = 215
③ 기본적 베타의 추정 = 215
연습문제 = 217
제6장 자본자산가격 결정모형
6.1 자본자산가격결정모형의 의의와 가정 = 220
6.2 자본시장선 = 221
(1) 자본시장선의 의의 = 221
(2) 시장포트폴리오 = 223
6.3 증권시장선 = 225
(1) 개별증권의 위험 = 225
(2) 증권시장선 : 기대수익과 β계수와의 관계 = 226
(3) CML과 SML의 관계 = 229
6.4 CAPM의 투자결정에의 이용 = 232
(1) 증권의 과대·과소평가 여부의 평가 = 232
(2) Excel을 활용한 증권의 과대·과소평가 여부 평가 = 235
① 기대수익률, 분산, β의 추정 = 237
② 증권시장선(SML)의 도출 = 237
③ 각 주식의 요구수익률(RRR)의 계산 = 238
④ 과대·과소평가 여부의 판단 = 238
(3) 자기자본비용과 주식의 내재가치 추정 = 239
(4) 자본예산 결정 = 240
(5) 공공요금의 결정 = 241
(6) 투자성과 평정 = 241
6.5 CAPM의 검증과 Excel의 활용 = 243
(1) CAPM의 검증방법 = 243
① 검증가설 = 243
② 검증방법 = 243
(2) 파마·맥배드의 실증연구 = 244
(3) Excel을 활용한 CAPM의 검증예시 = 246
(4) CAPM의 검증가능성에 대한 비판 = 252
① Roll의 비판 = 252
② 대용시장지수의 효율성 검증 = 252
6.6 차익가격결정모형 = 256
(1) 차익가격결정모형의 의의 = 256
(2) 차익거래와 차익포트폴리오 = 256
(3) APM의 도출 = 257
(4) CAPM과 APM의 비교 = 260
연습문제 = 262
찾아보기 = 263
