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목차

머리말 = 3

책머리에·우리나라의 기업시장 = 13

제1부 M&A의 이론과 실제

 제1장 인수·합병(M&A)의 기초 = 27

  1. M&A의 정의 = 27

  2. M&A의 동기 = 31

   1) 효율성 이론 = 32

   2) 정보와 신호효과(information and signaling) 이론 = 40

   3) 대리인 이론 = 40

   4) 허브리스설 = 41

   5) 처분 가능한 현금흐름 이론 = 42

   6) 시장지배력 이론 = 43

   7) 세금절약 이론 = 43

   8) 생산요소 불균형(firm factor disequilibrium) 이론 = 44

  3. M&A시장의 참여자 = 45

   1) 자문가 그룹 = 46

   2) 인수자 = 51

   3) 자금공급자 = 54

   4) 대상기업 = 55

   5) 그린메일러 = 57

   6) 외부투자자 = 58

   7) M&A 중개회사 = 61

  4. 유가증권과 M&A = 61

   1) 보통주 = 63

   2) 우선주 = 66

   3) 신주인수권 = 67

   4) 주식매수선택권 = 69

   5) 전환사채 = 70

   6) 신주인수권부 사채 = 72

   7) 교환사채 = 73

   8) 선순위채무 = 74

   9) 후순위채무 = 74

   10) 정크 본드 = 75

 제2장 M&A의 실제 = 77

  1. 기업합병과 기업인수 = 77

   1) 기업합병 = 78

   2) 기업인수 = 80

   3) 주식교환 및 주식이전 = 85

   4) M&A가 이루어지는 형태에 따른 분류 = 88

  2. 기업재구축 = 101

   1) 기업확대 = 102

   2) 기업분할 = 105

   3) 매각처분 = 112

   4) 기업지배권 = 115

   5) 자본재편성 = 120

  3. 차입매수 = 126

   1) 차입매수의 정의 = 126

   2) 차입매수의 절차 = 127

   3) 차입매수의 배경과 대상기업의 특성 = 133

   4) 차입매수의 사례 = 135

  4. 우리나라에서의 회사분할 = 139

   1) 회사분할의 의의 및 유형 = 139

   2) 단순분할 = 139

   3) 분할합병 = 141

   4) 물적 분할 = 143

 제3장 M&A 전략 및 방어전략 = 145

  1. M&A 전략 = 145

   1) 공개매수 = 146

   2) 주식매집 = 149

  2. M&A 방어전략 = 151

   1) 방어행위의 적법성 문제 = 152

   2) 예방적 방어행위 = 155

   3) 구제적 방어행위 = 166

 제4장 한국의 M&A 시장 = 179

  1. 국내상장기업은 모두 M&A 대상기업 = 179

  2. M&A 대상기업의 특질 = 181

   1) 토빈의 q비율이 낮은 기업(자산주) = 181

   2) 저PER 기업 = 182

   3) 현금흐름이 풍부하면서 주가가 저평가된 기업 = 184

   4) 내부유보율이 매우 높은 기업 = 186

   5) 지분분산 우량기업 = 187

   6) 대주주 간 내분 가능성이 있는 기업 = 188

   7) 성장업종에 속하는 기업 = 189

   8) 진입제한이 있는 업종의 기업 = 190

   9) 가치 있는 무형자산을 보유한 기업 = 191

   10) 잠재주권을 많이 발행한 기업 = 193

   11) 양호한 자회사를 보유한 기업 = 193

  3. 기업의 소유구조 = 194

   1) 기업의 소유구조 = 195

   2) 기업 소유구조의 결정 = 196

   3) 우리나라의 주식소유분산에 대한 소고 = 198

제2부 기업가치평가와 주식투자

 제5장 가치평가와 현금흐름할인법 = 203

  1. 주식투자의 기초 = 203

   1) 주가와 지분가치 = 203

   2) 회사채 등급과 주가 = 205

   3) 기업가치와 주식투자 = 207

  2. 기업가치 평가 = 209

   1) 기업가치 평가의 유효성 = 210

   2) 기업가치 평가방법 = 211

  3. 현금흐름할인법 = 215

   1) 현금흐름할인법의 특징 = 215

   2) 기업평가시 유의사항 = 216

   3) 화폐(돈)의 시간가치와 현금흐름의 이해 = 218

   4) 할인율과 자본비용 = 220

   5) 주가평가와 현금흐름할인법 = 226

  4. 주식투자에서 현금흐름할인법의 유용성 = 231

   1) 왜 현금흐름인가 = 231

   2) 재무제표와 현금흐름할인법 = 233

   3) 코리아 디스카운트(Korea Discount)? = 236

   4) 가치주에 투자하라 = 241

 제6장 M&A 주식투자와 재정거래 = 246

  1. 투자위험과 재정거래 = 246

   1) M&A 주식투자의 위험성 = 246

   2) 재정거래란 무엇인가 = 249

   3) 주식시장의 재정거래 예 = 252

   4) 위험 있는 재정거래 = 256

   5) M&A와 재정거래 = 259

   6) 재정거래와 재정거래 펀드 = 261

  2. 공개매수와 재정거래 = 263

   1) 공개매수와 주가의 변화 = 263

   2) 공개매수의 시간적 흐름 = 266

   3) 투자시점에 따른 투자전략 = 268

  3. 영업권 양수도와 주식매수청구권 = 283

   1) 주식매수청구권의 성격 = 284

   2) 영업권 양수도의 요건 = 286

   3) 매수청구권을 행사할 수 있는 주식 = 287

   4) 주식매수청구 가격 = 288

   5) 주식매수청구권의 행사절차 = 291

   6) 주식매수청구권을 이용한 투자전략 = 293

  4. 합병과 재정거래 = 304

   1) 합병의 시간적 절차 = 304

   2) 합병과 주식거래 형태 = 306

   3) 주식매수청구권을 이용한 투자 = 310

   4) 합병비율을 이용한 재정거래 = 311

 제7장 M&A의 주요 테마와 주식투자 = 326

  1. 기업인수·합병 = 326

   1) 자본예산 = 326

   2) M&A = 328

  2. A&D = 336

  3. 턴어라운드 = 339

  4. 사모 M&A 펀드 = 341

  5. 회사분할 = 344

  6. P&A = 345

 제8장 M&A 사례 = 347

  1. 힐튼 호텔의 ITT사 적대적 인수 = 347

   1) 배경 = 349

   2) M&A의 전개 = 353

   3) 투자 및 시사점 = 372

  2. 웰스 파고 은행의 퍼스트 인터스테이트 은행 인수 = 375

   1) 사건의 전개 = 378

   2) 주식투자와 인수전의 결과 = 390

  3. (주) 미도파 = 396

부록 = 401

 1. 이자보상비율과 사채등급, 그리고 이자율 = 401

 2. 1996년에 발생한 미국의 20대 우호적 M&A = 403

 3. 곰의 포옹 = 405

용어해설 = 407

참고서적 = 429